La cartera expuesta alcanza una rentabilidad media anual en dólares (conocida como TIR) estimada en 6,7% con una duración modificada de 1,8 y un vencimiento medio de 2,1 años.
Inversión (CAC2D): La empresa se dedica al sector energético en las provincias patagónicas del país, con un negocio diversificado en energías eléctricas, térmicas y renovables, con importante extracción de hidrocarburos. El instrumento paga cupones semestralmente a una tasa anual de 6,875%, ofreciendo un rendimiento en dólares a la fecha de 5,1%.
Telecomunicaciones (TLC5D): es una de las principales empresas de telecomunicaciones con más de 28 millones de usuarios. Por un lado, sus indicadores de solvencia parecen lógicos y muestran una baja volatilidad, lo que se presenta como uno de los aspectos más positivos de la amortización de la deuda. El instrumento paga cupones semestralmente a una tasa del 8,5% anual y amortiza la amortización del principal en cuatro cuotas a partir de 2023, diversificando así el riesgo. En lo que va del año, ON tiene un rendimiento en dólares anualizado de 7.3%, ofreciendo buenos rendimientos.
IRSA (IRCFD): Es el desarrollador inmobiliario más grande del país, por lo que cuenta con una gran cantidad de activos en USD. ON paga cupones semestralmente a una tasa del 8,75% anual y realiza pagos anuales de capital a partir de 2024, por lo que tiene cinco amortizaciones, lo que reduce sustancialmente el riesgo. Junto a esta interesante estructura, el bono ofrece así una rentabilidad anual en dólares de 8,0% a la fecha.
Cartera agresiva
Para inversores con perfil inversión agresiva entendemos que están dispuestos a obtener mayores rendimientos a costa de un mayor riesgo. Por esta razón, favorecemos las ON que reportan rendimientos por encima de la inflación.
La cartera consta de tres ON de igual ponderación, uno de la compañía telefónica Telecomunicaciones (TLC1D)otra de una petrolera YPF (YCA6P)y EL de IRSA 2028 (IRCFD).
De media, la cartera tiene una rentabilidad anual estimada en dólares (TIR) de 9,3% con una duración ajustada (ver glosario) de 2,7 y un vencimiento ajustado de 3,3 años.
Telecomunicaciones (TLC1D): el instrumento paga cupones semestralmente a una tasa del 8% anual y paga la amortización de capital al vencimiento en 2026. A la fecha, este ON tiene un rendimiento en dólares anualizado de 8,6%, ofreciendo buenos rendimientos.
Sus indicadores de solvencia parecen lógicos y muestran una baja volatilidad, lo que se presenta como uno de los aspectos más positivos a la hora de pagar la deuda. Para aquellos clientes que operen con él, recomendamos un precio de referencia de $99.
YPF (YCA6P): El BO de YPF con vencimiento en 2025 ofrece altos rendimientos de alrededor de 11,6% anual en términos de dólares dada su estructura de pago semestral con una tasa anual de 8,5%. Aunque el precio de la herramienta no es comparable con otras empresas energéticas, destacamos los buenos resultados económicos de la compañía junto con la recuperación de deuda en los últimos años.
Entendemos que el precio se ve afectado por factores ajenos a la empresa, que no necesariamente reflejan el estado de la empresa nacional. A su vez, el 24 de octubre, la calificadora de riesgo Fitch elevó la calificación de la compañía de AAA a AA+, convirtiéndola en la quinta empresa del país en recibir la calificación más alta de Fitch.
IRSA (IRCFD): IRSA ON due 2028 (IRCFD) se emite en bolsa con un valor nominal de USD 171 millones y se transa en un volumen importante en el BYMA (mercado secundario). ON paga cupones semestralmente a una tasa del 8,75% anual y realiza pagos anuales de capital a partir de 2024, por lo que tiene cinco amortizaciones, lo que reduce sustancialmente el riesgo.
De esta forma, junto a esta interesante estructura, el bono ofrece una rentabilidad anual en dólares de 7,8% a la fecha.
Cartera recomendada para montos bajos
Si bien las carteras se adaptan a diferentes perfiles de riesgo, el hecho de que estén compuestas por ONs de derecho extranjero suele hacer que el monto mínimo de inversión sea elevado, dado que el monto mínimo para operar cada instrumento está entre 500 y 1000 USD. Por tanto, para que los inversores cuyas elevadas sumas no se ajusten a su perfil puedan acceder a estos instrumentos, proponemos colocar el 47% en Derecho Extranjero YPF ON (YMCHD)27% en SOBRE ley local Cresud (CS38D)y 26% en SOBRE IRSA 2028 (IRCFD).
En promedio, la cartera tiene una tasa de retorno anualizada (TIR) de 7,3% y un vencimiento ajustado de 2,7 años. Lo que destaca de esta cartera en particular es que con un monto mínimo de inversión bajo (alrededor de $ 100.18)
YPF (YMCHD): Con vencimiento en 2026 (YMCHO), la ley extranjera (LE) puede operarse con montos bajos. Este ON está garantizado por las exportaciones de la empresa, pagando cupones trimestrales a una tasa del 4% anual hasta 2023, donde pasa a ser del 9% a partir de entonces. También destacamos los buenos resultados financieros de la compañía junto con el cobro de cuentas por cobrar en los últimos años. En lo que va del año, ON tiene un rendimiento en dólares anualizado de 7.6%, ofreciendo buenos rendimientos.
Cresud (CS38D): Es la empresa líder en agronegocios de Argentina que tiene 80 años y tiene una presencia creciente en la región a través de inversiones en Brasil, Paraguay y Bolivia. En cuanto a los aspectos financieros, destacamos la positiva evolución de los indicadores de solvencia, observándose claramente la mejora en términos de endeudamiento.
La Letra BO Local vence en 2026, paga cupones semestralmente a una tasa anual de 8% y tiene un rendimiento en dólares anualizado de 6.0%.
IRSA (IRCFD): Es el desarrollador inmobiliario más grande del país, por lo que cuenta con una gran cantidad de activos en USD. ON paga cupones semestralmente a una tasa del 8,75% anual y realiza pagos anuales de capital a partir de 2024, por lo que tiene cinco amortizaciones, lo que reduce sustancialmente el riesgo. Junto a esta interesante estructura, el bono ofrece así una rentabilidad anual en dólares de 8,0% a la fecha.
Llevo aproximadamente 7 años dedicándome al sector de los contenidos, enfocándome principalmente en la generación de artículos nuevos y haciendo propuestas para empresas.
